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2013-09-13 16:46:14   來源：航運(yùn)交易公報(bào)    編輯：國(guó)際船舶網(wǎng)   我有話要說

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上半年兩岸三地12家主要涉及散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)的航運(yùn)上市公司幾乎都延續(xù)下跌走勢(shì)，且大多數(shù)企業(yè)跌幅更甚于往年。

虧損幅度更甚往年

干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)已連續(xù)多年跌勢(shì)，去年甚至成為導(dǎo)致*ST遠(yuǎn)洋（601919.SH）虧損的罪魁元首。上半年，干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)環(huán)境仍舊“低迷、不確定”，兩岸三地從事相關(guān)業(yè)務(wù)的12家主要航運(yùn)上市公司中，毛利率為正的僅為寧波海運(yùn)（600798.SH）、中外運(yùn)航運(yùn)（00368.HK，13.01%）和勇利航業(yè)（01145.HK，0.23%），臺(tái)灣的3家企業(yè)也有正收益。除此之外，干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)普遍下降，且多數(shù)企業(yè)的下跌幅度更甚于往年。

上半年，*ST遠(yuǎn)洋（601919.SH）干散貨航運(yùn)及相關(guān)業(yè)務(wù)收入64.65億元，同比減少18.36億元，下降22.1%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-10.22億元。令人欣慰的是，其半年度毛利率為-15.8%，同比上升7.4個(gè)百分點(diǎn)，說明其干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)的盈利能力得到緩慢提升，這是相對(duì)其他企業(yè)來說較為難能可貴的一點(diǎn)。

上半年，中海發(fā)展（600026.SH）干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入25.87億元；營(yíng)業(yè)成本26.92億元，同比下降6.7%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1.05億元。毛利率為-4.1%，毛利率同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。在沿海、遠(yuǎn)洋、聯(lián)營(yíng)三大干散貨運(yùn)輸板塊中，遠(yuǎn)洋干散貨物運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量占比超過60%，并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9000萬元，成為上半年的一大亮點(diǎn)。

上半年，*ST鳳凰（000520.SZ）干散貨運(yùn)輸完成營(yíng)業(yè)收入7.08億元，營(yíng)業(yè)成本8.72億元，下降34.19%；毛利率-23.24%，同比下跌2.71%。受資金緊張和訴訟等影響，*ST鳳凰面臨的壓力巨大，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)更加嚴(yán)峻。

上半年，寧波海運(yùn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.17億元，為上年同期的99.35%。其中干散貨運(yùn)輸實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.84億元，營(yíng)業(yè)成本3.41億元，毛利率11.27%，同比上漲12.03個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-2243.68萬元，比上年同期減虧4380.34萬元。這是今年干散貨業(yè)務(wù)盈利能力得以恢復(fù)的少數(shù)航運(yùn)上市公司之一。

上半年，中昌海運(yùn)（600242.SH）沿海散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.3億元，同比下降10.80%；營(yíng)業(yè)成本1.51億元，同比下降5.37%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-0.21億元人民幣，毛利率為-13.9%，去年毛利率為-8.75%。

上半年，中外運(yùn)航運(yùn)收益為8551萬美元，去年同期為9654萬美元，同比下降11.4%。毛利率為13.01%，同比下跌7.76個(gè)百分點(diǎn)。

上半年，勇利航業(yè)在營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)3%的同時(shí)，營(yíng)業(yè)成本減少12%，從去年上半年的1130萬美元下降到今年上半年的約1000萬美元；錄得毛利約23.8萬美元，去年同期為-14萬美元；凈虧損約16萬美元，去年為99萬美元。勇利航業(yè)是第三家狀況好于去年同期的航運(yùn)上市公司。

而4家臺(tái)灣企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況無一例外地全部比去年差。

上半年，慧洋航運(yùn)（2637.TW）營(yíng)業(yè)收入為40.39億新臺(tái)幣，去年同期為41.51億元新臺(tái)幣，減少1.12億元新臺(tái)幣；毛利8.77億元新臺(tái)幣，去年同期為13.67億元新臺(tái)幣，減少4.9億元新臺(tái)幣；凈利9.07億元新臺(tái)幣，去年同期為12.39億元，減少3.32億元新臺(tái)幣。

上半年，裕民航運(yùn)（2606.TW）營(yíng)業(yè)收入32.97億元新臺(tái)幣（其中運(yùn)費(fèi)收入31.65億元），去年同期42.04億元新臺(tái)幣，減少9.07億元新臺(tái)幣；航運(yùn)成本31.64億元新臺(tái)幣，毛利1.51億元新臺(tái)幣，去年同期航運(yùn)成本34.23億元新臺(tái)幣（其他成本為3292萬元新臺(tái)幣），毛利7.48億元新臺(tái)幣，毛利減少5.97億元新臺(tái)幣；營(yíng)業(yè)凈利1971萬元新臺(tái)幣，去年同期6.01億元新臺(tái)幣，減少5.81億元新臺(tái)幣；凈利4.38億元新臺(tái)幣，去年同期10.68億元新臺(tái)幣，減少6.3億元新臺(tái)幣。

上半年，新興航運(yùn)（2605.TW）營(yíng)業(yè)收入25.79億元新臺(tái)幣，去年同期31.72億元；營(yíng)業(yè)毛利10.99億元，去年同期16.40億元新臺(tái)幣。

上半年，陽明海運(yùn)（2609.TW）散貨運(yùn)輸收入12.32億元新臺(tái)幣，部門損益-3.44億元新臺(tái)幣。而去年運(yùn)輸收入為13.25億元新臺(tái)幣，部門損益為-1.47億元新臺(tái)幣。

低成本難敵運(yùn)力過剩

*ST遠(yuǎn)洋干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)的艱難復(fù)蘇，與其營(yíng)運(yùn)成本下降不無關(guān)系。其中報(bào)顯示，散貨運(yùn)輸及相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)總成本合計(jì)74.88億元人民幣，同比減少27.37億元，降幅26.8%。其中燃油一項(xiàng)，由于國(guó)際油價(jià)下降及耗油量減少15.9%，期內(nèi)燃油費(fèi)用支出同比減少6.69億元至23.81億元，降幅21.9%。

除了常規(guī)項(xiàng)目的成本下降外，*ST遠(yuǎn)洋還采取一些“非常”手段來減少虧損。中報(bào)顯示，其租入船舶運(yùn)力縮小，船舶租賃費(fèi)較去年同期減少人民幣17.47億元至26.99億元，降幅39.3%。但到目前為止，*ST中遠(yuǎn)還是難以擺脫當(dāng)年高價(jià)租船合同的陰影，中報(bào)指出，按未來一年BDI平均預(yù)計(jì)1000點(diǎn)，按照履行合同將發(fā)生的不可避免成本超出預(yù)期流入的經(jīng)濟(jì)利益而產(chǎn)生的差額，確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債4.03億元（去年同期12.5億元），計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出。其中，已簽訂租出船合同（即已鎖定）的租入船合同，計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債3.07億元；對(duì)于2014年6月30日到期的敞口租入船合同，計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債9590萬元。

中海發(fā)展則受到“營(yíng)改增”政策的巨大利好影響。中報(bào)顯示，其在報(bào)告期內(nèi)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)同比減少70.4%，主要原因是：“本期廣州、北京、天津等地區(qū)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅，本公司由于支付造船款產(chǎn)生大額可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅，本期需要交納的增值稅較少。”

不過，盡管油價(jià)下跌、成本下降、政策利好，但這一切還是難改干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)“跌跌不休”的狀況。上半年，BDI平均值僅為842點(diǎn)，較2012年943點(diǎn)下挫10.7%。據(jù)上海航運(yùn)交易所數(shù)據(jù)顯示，上半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于市場(chǎng)預(yù)期，大宗散貨海運(yùn)量增幅相對(duì)有限，全球干散貨運(yùn)力增速雖有所放緩，但仍保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，加上前兩年龐大的運(yùn)力投放，消耗過剩運(yùn)力仍需時(shí)日，國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)供過于求的狀況繼續(xù)壓低市場(chǎng)運(yùn)價(jià)。

運(yùn)力過剩程度可從船舶租金水平下跌中一窺堂奧，中外運(yùn)航運(yùn)中報(bào)顯示，其船舶租賃平均日租金收入下跌嚴(yán)重，僅為8872美元/日，比去年同期的11827美元/日減少25.0%。

標(biāo)簽： 散運(yùn)市場(chǎng)